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    回港上市补血 华住再求变

      华住回港上市算是季琦第四次带领公司上市,相比前三次上市,这一次华住的上市平静了许多。9月22日,华住酒店集团正式在港募股发售,在上市首日市值即突破1000亿港币,成为国内市值最高的酒店集团。不过,这次上市华住的股价整体上浮有限,并没有出现此前携程、如家那样的盛况。

      作为国内第二大酒店集团,华住创造了多个第一。但近年来,随着国内文旅业变革加速,新巨头不断涌出,原本领先的华住正在遭受冲击;更大的挑战是,刚刚完成的国际收购和正在进行的国内扩张,因为疫情的到来使得华住开始承受巨大的流动性压力。一系列的内外部因素,都迫使华住加快了上市的步伐。

      根据华住招股书内容来看,此次上市募资除了用于还债和日常开销之外,将主要用于现有酒店升级以及支持其国际化和下沉市场的扩张。不过如今下沉市场也被巨头盯上,规模扩张带来的高负债风险不断提升,华住后续能否成功登顶, 还有待时间来检验。

      华住的主动求变

      华住在招股书上,对这次融资做了专门说明。对于所募集资金,约40%将用于支持公司的资本支出及开支,以加强公司的酒店网络,包括新酒店开业以及现有酒店的升级及持续维护;约30%将用于偿还公司于2019年12月提取的5亿美元循环信贷融资的一部分;约20%将用于增强公司的技术平台,包括公司的华住会;约10%将用于一般公司用途。

      总的来看,这个募资计划主要有四个目的:第一是偿还负债,第二扩张规模,第三是升级技术平台,第四用于公司日常开销。

      疫情给酒店业带来的冲击,使得酒店业的现金流更加紧张,对于刚刚完成收购的华住而言,则更加艰难,由此募资偿债也就不难理解了。招股书显示,上半年华住实现净收入39.53亿元,净亏损则达到了26.54亿元,疫情带来的负面影响由此可见一斑。

      此外,连续扩张也让华住债台高筑、现金流吃紧。根据财报资料显示,在现金流及负债方面,截止2020年6月30日,华住拥有现金及现金等价物36.99亿元,受限制现金13.68亿元。与此同时,华住拥有短期债务58.21亿元,长期债务达到了92.4亿元,流动负债总额则达到了143.51亿元,资产负债率达到了92%,偿债压力着实不小。急于缓解偿债压力,是其迫切需要融资的重要原因。

      同时对于一心想做大规模、提升运营效率的华住来说,乘着疫情后酒店资产价格下滑、租金下调等有利因素,加速扩张自然是题中之意。

      疫情过后,酒店业开始加速整合,一些大的酒店企业都在加紧补充“弹药”,争夺疫后发展先机。比如,9月3日,国内第一酒店巨头锦江酒店公告称,拟非公开发行股份募资50亿元,用于推动酒店的升级改造和扩张。

      继续下沉和国际化

      在9月22日上市首日,华住总裁金辉曾对外表示,“此前在港二次上市企业破发对华住压力很大,但香港二次上市只是新的起点,华住还有两大梦想,一个是深耕中国市场,实现‘千城万店’,一个是走向世界酒店舞台。”

      实际上,做下沉的计划在年前就有了,疫情到来后这个计划提速了,而在提速的背后,是华住对酒店业现状的现实考虑。华住的酒店品牌负责人表示:“今年来华住一二线酒店品牌的RevPAR(每间可供租出房间平均营收)都在下滑,而三四线酒店品牌的RevPAR却在上升。疫情之后,三四线酒店恢复的速度也更快,同时展现出了前所未有的潜力。”

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